● 投资与贸易之间的互补性，包括投资与贸易彼此的杠杆效应大小，互补性对公司的生产规模以及跨市场整合能力的影响，参与全球生产网络和价值链的程度，以及技术转移的溢出效应。
一般情况下，大多数人都认为第一组因素是亚非贸易及投资关系的主导影响因素。但本研究发现，正式的贸易及投资政策的重要性与后三组因素相比，很可能是相同的，甚至更小。就对非洲与中国及印度间国际商业活动的程度、性质和效果的影响而言，主要影响因素是投资与贸易间的相互作用，以及边境线后及边境线间的条件。
非洲未能利用贸易带动增长
过去10年中，非洲的经济发展模式日趋多元化，成功事例越来越多。自1990 年代中期以来，有19个撒哈拉以南国家的国内生产总值（GDP）年增长达到或超过4.5%。这里有些国家取得这样的成就，全球石油价格的上涨无疑是一个主要的推动因素。世界资源依赖型经济体有三分之一在非洲。即使将石油储量丰富的国家排除在外，增长最快的15个国家的平均增长速度也不低于4.5%。这些国家的人口占该地区的34%。相比之下，非洲增长最慢的13个经济体的平均增长不到3%，有些是零增长或负增长。这些国家中，许多可能仍然陷于冲突或最近刚刚摆脱冲突，人口占该地区的20%。
在非洲经济版图的塑造中，地理扮演了重要的角色。与其他发展中地区相比，非洲大陆的国家密度是最大的，平均每个国家与四个邻国接壤。另外，非洲在地理上也高度分化。非洲大部分人口生活在地理和经济基础对发展不利的国家。40%的非洲人生活在内陆国家。另外，非洲不仅人口密度低，而且内部运输成本高昂，估计接近其他发展中地区的两倍。其结果是，除了南非和尼日利亚这两个非洲的主要经济大国，非洲大陆各国的市场不仅小而且缺乏深度。
这些现实条件，加上市场制度欠发达、商业竞争受到约束以及治理薄弱无力，导致在非洲进行国际贸易及投资的成本非常高。过去15 年来，世界贸易及投资大幅度膨胀，但非洲大陆的总体贸易表现令人失望。事实上，过去60年来，非洲的总出口市场份额是一直在下降的（图1）。如果不扭转下降趋势，非洲大陆的持续增长前景黯淡。尽管近年来进入非洲的外国直接投资快速增长，非洲大陆在全球外国直接投资净额中所占的比例仅有1.8%（图2）。
非洲的商品出口主要是石油。事实上，在过去20年里，非洲撒哈拉以南地区是世界上唯一一个非石油出口比重没有保持增加的地区（图3）。这一令人失望的表现意味着，非洲未能充分利用国际贸易来带动增长。
除产油国外，经济增长强劲的非洲国家增长动力部分来源于其他主要出口初级商品的全球价格上涨。如图4所示，除价格相对停滞的原材料外，包括金属和非石油矿物在内，其他初级商品的价格均显著上涨。初级商品价格出现世界性的上涨，很大程度上是受亚洲发展中国家经济快速增长所拉动，特别是中国和印度。在全球进口增长中，中国和印度的贡献比例为，近40%的宝石，原油的30%以及金属矿砂的20%（图5）。在可预见的未来，两国对初级商品的需求继续增长，或至少保持目前的水平不变。
不过，许多非洲国家也正在实现出口的多元化，不再单纯依赖少数几种未加工初级商品的出口。轻工制成品、加工食品、园艺产品以及旅游等服务在出口中所占的比例越来越大。有些国家（例如尼日利亚和南非）一直在提高技术型产品的出口比例。事实上，这两个国家的技术水平不断提高，正在出口中低技术含量的产品，进入那些不再受亚洲国家重视的产业领域。
中国和印度的非洲贸易
亚洲与非洲的贸易量飞速增长，这一趋势是非洲贸易表现中的一个主要亮点。
贸易量的增长，主要推动力是两个地区经济上的互补性。非洲对亚洲的制成品和机械的需求不断增长，而亚洲发展中经济体不仅对非洲自然资源的需求不断增长，对非洲劳动力密集型产品的需求也越来越大。要素禀赋和其他经济资源有可能会继续在国家层面上维持这种很强的亚非互补性，意味着目前的亚非贸易热潮有可能具有可持续性。
非洲对亚洲的出口量正在加速增长：1990—1995年间，非洲对亚洲出口保持15%的年增长，2000-2005年增长率达20%。非洲的对外出口中，亚洲占27%，与欧盟的32%和美国的29%相差无几。
非洲对亚洲出口的增长，主要是因为对中国和印度出口剧增。尽管中国和印度在非洲对外总出口中所占的比例仅有13%，但非洲对中印的出口增长速度是非洲出口总增速的1.7倍。与印度相比，中国是更有活力的非洲出口目的地。1999—2004年，非洲对中国的出口年增长为48%，对印度则只有14%。非洲撒哈拉以南地区的出口目前有10%是输出到中国，3%左右输出到印度。中国已经超过日本，成为亚洲最大的非洲产品输入国。
过去几年来，非洲对中国和印度的出口增长，主要是因为这两个国家的工业不断发展，家庭消费不断增加，存在庞大的自然资源国内需求缺口。石油是第一大出口商品，其次是矿砂和金属。中国和印度也在越来越多地进口非洲劳动力密集型的未加工或半加工农业初级产品，进一步深加工后用于工业用途或消费用途。石油、金属和农业原材料加起来，在非洲对中国和印度出口中占85%。
亚洲对非洲的出口也不断增长。过去五年中，亚洲对非洲的出口年增长速度达18%，超过对包括欧盟在内所有其他地区的出口增长。亚洲的制成品像潮水一样涌入非洲。出口中有一些是产品散件，在非洲组装后再输出至欧盟和美国等第三方市场，还有一些是供非洲制造业自用的机械设备。与此同时，非洲还从亚洲进口相当数量的非耐用消费品，与非洲本土生产的产品展开竞争。
非洲与亚洲的外国直接投资也快速增长，但金额比贸易要小得多。截至2006 年年中，中国对非洲的外国直接投资存量估计为11.8亿美元。
