2008年，预计我国商业银行的资本充足水平下降速度略有加快。一是由于主要商业银行密集型的融资活动基本告一段落，二是由于2007年部分商业银行利润快速增长的一次性因素（如工资税前扣除范围扩大等）消失。但由于总资本充足率和核心资本充足率远超监管底线，再融资、特别是股权再融资的需求并不迫切。相对而言，盈利效率高、业务结构转型好的银行的资本充足率下降的速度较慢。

8.深化股份制改革取得显著成效，公司治理显著改善

    根据我国推进金融改革的总体部署，近年来我国商业银行积极实施（深化）股份制改革，推进财务重组、引进外资和公开上市，取得了显著的阶段性成果，不良贷款比例从25％以上降到7％以下，29家境外机构投资入股21家中资银行金额达190亿美元，主要商业银行基本都已上市。特别是作为我国商业银行股份制改革的核心内容，其公司治理日臻完善，并从“形似”向“神似”发展，表现在股权结构更加合理，组织体系和运作机制更为健全，资本市场对银行的约束作用进一步显现，等等。

9.以客户为中心优化发展战略

    在我国金融服务的买方市场特征更加突出，客户需求更加个性化、多元化的情况下，2007年我国商业银行更注重以客户为中心、以市场为导向，进一步优化发展战略，着重提高专业化、综合化服务能力。例如，继续大力发展零售业务和中间业务，加大对信用卡、个人贷款、第三方存管等业务的投入力度；按照便于客户理解、使用的要求，整合相关产品，突出品牌形象，加大宣传力度；实施客户细分，开展针对不同行业的供应链融资、贸易融资服务，继续推出中高端零售业务品牌，开始发展私人银行业务；积极争取综合经营试点，增强综合服务能力；通过深化与非银行金融机构和战略投资者的业务合作、股权合作，寻求交叉销售机会，加速提高专业化经营水平。今后，如何突出战略的差异化和有效性，切实增强战略执行力，把战略性投入转化为战略性收益，将是我国商业银行需要重点关注的问题。

资本市场变化对商业银行的影响

    1.资本市场改革发展对银行经营管理具有双重、长期、重大效应

    当前，我国资本市场正经历深刻转折，以银行为主导的金融体系将加快向商业银行与证券市场并重的“双核体系”转变。这将给商业银行带来以下机遇和挑战。

    一是推动商业银行实现功能转型，由“信用和支付中介”向“全面金融服务机构”转变。二是给商业银行带来一系列业务机遇。与资本市场相关的资金融通业务、资金存放和结算业务、资产托管业务、投行业务等发展潜力巨大，中间业务收入占比有望长期、大幅提高。三是有利于我国商业银行进一步提升公司治理、风险管理和资本管理的水平。四是商业银行的传统业务受到负面影响，贷款占融资总量的比重下降，商业银行优质对公客户显著分流；负债波动加剧，存款增速下降，对储蓄的影响尤大。五是对商业银行的信用风险、市场风险和流动性风险管理能力提出了更高要求。六是对商业银行的盈利能力将带来一定的负面影响（专栏2）。七是要求商业银行改进经营管理的理念、模式和方法。

    2.资本市场改革发展对银行的负债结构、收入增长和经营风险已经产生显著影响

    第一，银行存款特别是储蓄存款显著分流，但银行贷款增长尚不会受到资金来源的制约。
受股市持续上行、实际利率偏低等因素的影响，2007年以来商业银行存款显著分流，增速明显放缓。其中储蓄存款在4、5、8月出现绝对额下降的情况。按照2005年6月和2006年6月人民币储蓄存款同比增幅的算术平均值（16.71％）计算，2006年下半年到2007年上半年，分流到股市（投资于一、二级股票市场和基金）的储蓄存款约有11360亿元。

    虽然我国宣布降低存款利息税并多次加息，但由于资产价格上升预期的持续和物价上升预期的加强，股市继续稳步走强，2007年末至2008年，银行存款、特别是储蓄存款将继续增长放缓的趋势。QDII等会进一步加剧银行存款分流趋势。然而，由于股市上涨速度放缓，波动有所加剧，加上投资者风险意识的增强，银行存款的分流程度会有所放缓，储蓄存款余额减少不会成为常态。由于商业银行总体的人民币余额存贷比仅约为68％，假设商业银行的人民币存款因为继续分流而增速放缓到15％左右，而人民币贷款增速进一步上升到18％左右，那么2008年末商业银行的人民币余额存贷比也只是略上升到70％左右。即使考虑到法定存款准备金比率继续上升的因素，中期内商业银行的贷款增长不会受到资金来源的制约，但对于一些存贷比偏高、存款增长明显放缓的中小银行来说，其贷款的继续高速增长将难以继续，并面临更大的流动性管理压力和资产结构调整压力。

    第二，商业银行资金结构和资金成本受到多重、显著的影响。

    受股票市场发展等因素的影响，商业银行资金结构发生两个显著变化：一是企业存款和居民存款不同程度地分流，并主要以客户保证金的形式回流，造成一般存款特别是储蓄存款的比重下降，同业存款的比重上升；二是一般存款中活期存款比重上升，定期存款比重下降。

    与资金来源结构的变化相适应，商业银行资金的成本也受到了多重影响。一是存款活化，有利于银行降低资金成本。随着股票市场交投的活跃，货币的“投资需求”更为旺盛，活期存款的比重有所提高，对商业银行资金成本形成向下的拉动作用。特别在2006年和2007年的几次加息之后，定期存款的利率与活期存款利率的差距进一步拉大，对商业银行降低资金成本的效果更加显著。二是同业存款比重提高会抬升银行的资金成本。由于同业存款普遍执行1.62%的利率，占银行存款比重较高的活期存款以股票交易保证金的形式转化为活期存款，从而显著拉升银行的资金成本。总体而言，由于活期存款增加的幅度小于同业存款上升的幅度，因此同业存款导致的银行资金成本的上升幅度要大于存款活化所带来的银行资金成本下降幅度，商业银行的资金成本略有上升。