但事实上，去年这13家大型房地产公司中，有9家未能达到其销售目标，其中3家更远远落后于销售目标——落后幅度超过25%（见图1）。

     此外，穆迪留意到这13家公司对2008年平均房价有各种各样的假设，有9家发行人预期2008年其项目平均售价会较2007年下跌，其中两家认为将暴跌30%—65%（见图2）。

长期展望仍然良好

     穆迪认为，长远而言，中国房地产开发商的机遇依然良好。在相对较低的城市化、收入大幅增长、储蓄率高和对较佳生活素质的追求等大趋势下，房地产开发业仍有可为。中国仍然只有小部分人口住在城市，这种人口分布模式是中国传统二元结构的后遗症，过去农民都不得迁离其出生地，但这种限制目前大体上已经不再存在。每年全国有1%的人口，也就是大约1300万农民永久性地迁往城市，这些移民人口都对住房有需求。

     根据目前的发展速度，中国人的收入每7年翻一番。由于政府尝试刺激国内消费，因此，一旦当前的紧缩措施得到放宽，低水平的消费者信贷和按揭就会对未来的住房购买有正面影响。同样，中国的潜在购房者的储蓄率超过20%，居全球最高之列。他们对于改善生活水平的需求亦与日俱增，而房地产是抗衡通胀的一个可靠的长期工具。