2005年初，当地有关部门做了一次统计，茌平已经连续两年国债销售为零。原因在于，2000年以后，该县企业集资入股吸收的资金达25亿元，其中个人股本达12亿元，分红率多在40%以上，如此高的分红吸引了当地的大部分民间资金。
根据记者了解，2004年以来，信发华宇为氧化铝项目共进行过三次集体入股，鼓励每个职工在集团都有至少10万元股份。
实际上，如果按照信发铝电集团有近2万名员工，每名员工至少10万元股份来算，近三年来，信发通过职工集资或集体贷款等方式获得的资金远大于20亿元。张学信之所以在第一年给出如此高的分红比例，显然源于对未来一年多氧化铝市场行情的准确把握。
“2004年的集资范围比较广，2005年的集资范围仅局限在集团内部的正式职工和临时工，2006年冬天又进行了一次集资入股，仅限集团内的正式员工。”上述信发人士对《商务周刊》表示，与2004年入股时半年分红50%的诱人计划相比，后来的两次集资在分红比例上相应减少，但总体的分红仍然非常可观。
形势的发展果不出张学信的预料。2005年5月，当信发华宇一期建成投产的时候，国内氧化铝价格正攀上新的高峰。2005年第一季度，国内现货氧化铝已上涨到4330元/吨，此后更一路急速上涨。2005年10月，中铝集团将现货氧化铝报价提高到4660元/吨，当年12月，中铝的报价涨至5200元/吨；2006年4月，中铝再次提价到5650元/吨。
该位信发人士告诉《商务周刊》，2006年中，信发氧化铝的价格曾经达到6300元/吨。信发华宇作为民营企业其生产成本相对较低，利润当然更为丰厚。业内的普遍说法是，一般氧化铝企业的生产成本是1700—1800元/吨，信发氧化铝的生产成本最高也就2000元/吨。这意味着在鼎盛时期，信发华宇一吨氧化铝可以赚4000元，而2006年年中信发华宇的产能已经接近200万吨，日产量在5000吨以上。照此推算，在价格最高的几个月里，信发每天收益达到2000多万元没有问题。
“当时的场面太壮观了，站在信发华宇厂区门口，就看见斯太尔卡车一辆接着一辆，排了三四里路，每辆之间的距离也就三四米，现在一个小小的茌平县城就有斯太尔近3000辆，其中大部分是为信发集团服务的。”上述人士说，全县城的人看到张学信这么赚钱，羡慕得眼睛都发红。
《商务周刊》得到的一份茌平县统计局《茌平县2006年上半年经济形势分析》显示，2006年1—5月，信发铝电集团完成工业总产值50.14亿元，占规模以上工业总产值的68.0%，比2005年同期增长201.02%，是全县平均增速的2.02倍；1—5月信发集团实现利税8.4亿元，占规模企业总利税的87.8%。
该报告指出了茌平县下半年的主要经济增长点：2006年5月份茌平信发华宇氧化铝有限公司平衡220万吨氧化铝试运行正常，现正常日生产氧化铝5000多吨，按照现行市场价格日毛利近2000万元，日利润600多万元：目前信发华宇正在进行平衡300万吨氧化铝技术改进及2×15.5万千瓦时供热发电机组项目，预计到今年年底，公司氧化铝粉生产能力将达到300万吨。
报告中指出，2006年1—5月份，地方财政收入累计完成2.18亿元，已接近2005年全年2.4亿元的财政收入总额，同比增长164.7%，增速居聊城市第一位。报告欣喜地写到：“财政收入的大幅度提高，极大推动了全县教育、医疗卫生、城区公共基础设施建设等社会各项公益事业快速发展，为2006年下半年工资增发及行政事业单位的正常运转提供充足的财力保障。”
正是由于如此暴利，2005年和2006年，信发集团兑现了当时的分红承诺，这在当地引起了极大轰动。“很多当时怕担风险没有集资的人都非常后悔，2006年许多人拼命托关系，挤破头也要在集团入股，入股的职工们更是热情高涨，年终几万元的红利让他们十分兴奋。”信发华宇氧化铝有限公司的一位销售经理告诉《商务周刊》，在职工的强烈要求下，尚不足10万元股份的职工会在2007年全部补齐，而集团内的中层干部入股都在20万元以上，还有很多超过100万元，其中的收益不难想象。
实际上，自从2005年5月，信发华宇一期工程投产，在占地2000亩的巨大厂区内，张学信采取的基本策略就是边赚钱边建设，滚动发展，按照其300万吨的规划，建成共需要资金100亿元左右，而实际通过职工入股和民间的融资不到其中的一半，另外一半则来自利润的再投资。
从2005年投产起，信发华宇每一刻的产能都在增加，从40万吨增加到100万吨，从100万吨增加到180万吨，最后一期工程的产能是120万吨，信发华宇总产能已达到300万吨。
不过，2006年底，就在信发华宇最后的120万吨氧化铝产能即将建成的时候，信发铝电集团突然栽了一个大跟头，暴露出一家高耗能企业的潜在问题及风险。这恐怕是张学信最担心的问题，只是没有想到来得这么快。
天使还是魔鬼？
2006年8月31日，中国有色金属工业协会铝部副主任郎大展跟随国家发改委、国家环保总局等5部委的人员，前往山东、河南、山西进行为期一周的氧化铝新建项目检查。
一个月前，国家发改委等五部委以特急形式联合下发了《新开工项目清理工作指导意见》，要求各地用一个月时间对今年上半年列入统计范围的总投资1亿元以上的新开工项目逐项进行全面清理，8月31日恰是最后期限。
郎大展跟随国务院督察组在山东停留了两天，检查了山东的四家氧化铝企业。“在信发华宇待的时间并不长，只是参观了一下现场，听取了一下汇报。”郎大展告诉《商务周刊》，在当时他们已经知道了这家企业存在的问题。
在茌平当地，督察组的到来引起了很大震动，信发华宇项目违规、勒令停产的消息迅速传播开来。“主要是因为环评问题，信发华宇最后一期的120万吨氧化铝项目并没有办理相关的环评手续，没有通过发改委审批，而且其中还存在一定的土地使用问题。”一位熟悉信发集团的人士告诉《商务周刊》。
