从2001年到2006年，中国国际贸易总额由5098亿美元上涨到17607亿美元，其中顺差由226亿美元提高到1775亿美元，外汇储备由2120亿美元上涨到2007年3月的12020亿美元。美国再也受不了中国的出口攻势，如同20多年前对待日本一样，开始强烈要求人民币升值。
由此带来的信用扩张速度和巨大体量，令东亚过去经历的一切都自叹不如。此期间，中国信贷总额由11.23万亿元人民币跃升到23.9万亿元，广义货币供应量（M2）由15.8万亿元飞涨到34.6万亿元，股市总市值由4.35万亿元升至8.94万亿元。尤其是2007年以来，A股总市值在短短6个月时间，再爆炸性上涨到17.74万亿。中国股市5年一倍的增长速度变成了半年一倍。
6月20日，叫衰声已起。美联社以《兴旺的反面：专家警告中国可能面临日本式的债务危机》为题发表文章称，“当10年前金融风暴蹂躏着它的亚洲邻国，中国作为局外人安全地坐在旁边，它的市场和银行基本上对世界封闭，和开放经济所经历的动荡是隔绝的。但今天中国成熟到自己也能产生危机了，同1990年代早期日本的‘泡沫经济’崩溃类似，而且能产生巨大的全球影响。”
在亚洲金融危机十周年之际，全世界都盯着中国，是念动咒语将“魔鬼”收回宝瓶，还是13亿国人辛勤收获的财富被“魔鬼”生生吞去，继续一场以奇迹开场、以悲剧收尾的咏叹调？
美元“魔法”
现在，无论是左派还是右派的经济学家，异口同声都要把出口导向发展政策吊上十字架。但这就如同辛勤的老农把粮食的贱价归因于手中的农具太有效率一样。事实上，出口导向只是一件政策工具，只能决定产量，而无法左右价格。
从现代资本主义三次工业革命的历史来看，无论是盎格鲁-撒克逊的英美，还是战前战后的德日，在国家崛起的道路上，无一不是依靠强大的国际贸易，通过持续不断的出口获得了巨大的财富。相反，纵观近代史以来的文明世界，没有哪个国家靠着国内消费实现了现代化和强盛。而出口导向政策在东亚地区的流行，与其说是一种选择，还不如说是一条任何国家实现繁荣富强的必由之路。
因此，东亚的宿命并非出于道路选择的失败，而是在通往国家成功的道路上，遭到了既得利益者控制的现行体系太多的盘剥、欺诈甚至恶意攻击。这其中最神奇的莫过于美元“魔法”，因为这种绿色的印刷品能够肆无忌惮地控制价格。
货币本质上只是一种价值测算的度量衡工具，最重要的特征应该是中立、恒定，不以银行家的贪婪为转移，不以政府的喜好而左右，不以垄断利益集团的诉求而涨落。但在历史上，这一切只有自由选择而来的黄金和白银做到了。
在金本位制的货币体系下，全球所有主要贸易国家均以一定价格盯住一定数量的黄金，造成这些国家的货币一直都维持固定的汇率。金本位制以一种自动的调整机制，防止了各国贸易账户失衡的问题。顺差国因为积累了更多的黄金，会在该国银行体系创造更多的信用扩张，在促进繁荣的同时也引发通胀，物价上涨导致该国贸易竞争力下降，出口下滑、进口上升，黄金开始外流; 而逆差国则相反。在金本位制下，政府是不敢轻易像现在的美国这样搞预算赤字，因为那会形成贸易赤字和黄金外流，导致痛苦的萧条。
布雷顿森林体系是金本位制最接近的替代品。二战后，美国为了自己掌控的资本主义世界有一个稳定的金融和贸易体系，以1盎司黄金35美元的固定价位，为日德诸国创造了通胀几乎为零的“黄金”发展环境。
然而，美国发现，“铁面无私”的黄金度量衡让竞争处在了一个公平的起跑线上，其他国家通过更勤劳的工作，获得了远远超过美国的竞争力，财富开始向德日这些国家转移。1960年代后期，许多国家把挣来的美元储备滚滚洪流般从美国联邦储备局设在诺克斯堡的金库中换回黄金，华盛顿彻底不愿意继续充当“雷锋”了。1971年8月，尼克松总统停止美元对黄金的兑换。布雷顿森林体系崩溃。
当美国不再信守美元兑换黄金的规则时，过去能够防止持续失衡现象的调节机制失去了作用，而那些能够让美国贸易赤字不断接受检验的限制条件，也好像变魔术似的消失了。这个国家不再需要以黄金作为进口的支付手段，甚至不再需要以黄金作为美元的支持。
或者说，从此以后，美国就能以没有任何支撑的美元和美元计价的债券作为进口支付手段，享受其他国家人民通过辛勤汗水制造的消费品，而换回一堆自1971年完全脱离黄金后、其购买力已经下降了94.4%、1美元只值1970年代初5.6美分的绿纸。
掩藏着人类最不公正交易的美元纸币本位时代，就这样悄然来临。流通中的美元数量开始爆炸性增长。目前美国累计的经常账户赤字已超过3万亿美元，当大量美元进入那些与美国保持大量经常账户盈余的国家金融体系后，就等于开启了没有控制、没有极限的信用创造“魔瓶”。
这种信用创造和扩张以纸币储备为支撑，随即产生了遍及全球的信用泡沫，其特点就是流到哪里，哪里就是一片经济持续过热、流动性过剩和资产价格膨胀的景象，并成为投机者的天堂和一国经济的屠场。
特别是在一个价值尺度不停变化和缩水的“美元魔方”中，美联储不再受困于黄金的束缚，而可以像黑社会老大一样，按照自己的利益随意给美元的买家和消费品卖家更换秤砣。
不幸的是，东亚奇迹就发生在这样一个已经处于货币“无政府状态”的世界中。
1961年，天才的法国经济学家雅克·吕埃夫在《财富》杂志上前瞻性地描述了美国赤字给国际货币体系带来的致命危险：“国际货币体系功能已经降低为小孩子的游戏，而当这场游戏的每一个回合结束后，赢家就要把他们的弹珠归还给那个洋洋得意的输家（美国）。”
“游戏的过程是这样的，当美国相对其他国家出现贸易逆差，就会支付美元，而接受这些美元的某国国民会把美元卖给该国的央行，以换回本国的货币。接着该国央行又反过来把这些美元重新投资到美国。”
