“我们欢迎中国公司到伦敦上市，绝对不是和纳斯达克抢生意，因为中国公司的确适合在伦敦上市”

当低迷的国内股市对中国公司失去吸引力，当《萨班斯－奥克斯利》法案的苛刻泼冷了中国公司赴美上市的热情，伦敦证券交易所正成为中国公司到海外上市的新的热门选择。按照伦交所董事总经理高睿谋（Martin Graham）的说法，中国公司选择伦敦上市，将会在海外资本市场为自己创造更灵活广泛的筹资机会，伦交所将采取更大力度吸引中国公司到伦敦市场上市。
事实上，自2004年下半年以来，伦交所已经对中国公司发起前所未有的招募“攻势”。伦交所董事总经理高睿谋以兴奋的语气告诉《商务周刊》：“我们欢迎中国所有公司。”

《商务周刊》：您曾经在公开场合数次提及伦敦证券交易所是真正的交易所，那么与其他交易所相比，伦交所本身有哪些独特之处呢？
高睿谋：曾经有很长时间，英国政府并没有对证券市场制定监管制度，伦交所承担了英国的证券交易市场监管的职责。伦交所具备完全的交易体系和严格的监管机制，经历了百年历史后，伦交所发展得已经非常稳健。
1980年代时，英国金融改革曾试图重新审视其证券监管制度，但改革的结果是政府不但没有对伦交所增加管制，反而给予了更多自治权，这就为伦交所提高效率，采取更加灵活的交易体制提供了便利条件。

《商务周刊》：但是伦交所也曾面对丑闻的困扰？
高睿谋：曾经发生的丑闻对于伦交所而言算不了什么。因为伦交所电子交易系统非常发达，完全可以保障交易的透明和公正性。伦交所的交易系统是欧洲最好的，速度也是最快的，现在纽约交易所已经引入了伦交所的交易体系。
事实上，正是因为伦交所完善的交易体系，使之每天都面临并购的选择。德国证券交易所并购伦交所没有成功，原因在于并购者需要为伦交所先进的交易系统付出高额的成本。但是不管并购与否，伦交所原有的传统并不会改变。

《商务周刊》：您在两年之内8次到中国，频繁的中国之行就是为了“游说”中国公司到伦交所上市？
高睿谋：频繁的中国之行源于伦交所与中国公司之间的相互吸引。伦交所为中国公司上市提供一切便利条件，并形成了帮助中国公司在伦敦上市的完整流程。与其说到中国游说，不如说我们的角色更像中国公司到伦敦上市的顾问。

《商务周刊》：为什么说中国公司更适合在伦敦上市？
高睿谋：我们欢迎中国公司到伦敦上市，绝对不是和纳斯达克抢生意，因为中国公司的确适合在伦敦上市。分析一下在美国上市的条件就知道了。
2002年，在网络泡沫破灭以及一系列公司财务丑闻之后，美国公布了《萨班斯-奥克斯利》法案，规定了在美国上市的公司每年营业额须达到600万美元，法案中同时对上市控制流程进行了更加繁琐的规定。中国公司很难突破萨奥法案控制的营业额底线，在美国上市必然需要付出高昂的成本。
而在伦交所上市的状况完全不同，3500英镑可以覆盖所有的上市成本，包括所有的咨询费用、上市费用等等。这样低廉的上市成本或许仅是在美国上市的几十分之一。中国公司当然更愿意选择低成本的上市途径。
大多数中国新兴技术公司曾经以进入美国市场而感骄傲，因为美国毕竟是新技术企业的发源地和聚集地。但是现实情况是，许多在美国上市的中国公司只能进行柜台交易，根本不可能获得投资者直接交易的机会。这意味着中国公司在美国市场上市，很难完全借助资本市场获得更多资金。
但是企业在伦交所上市后，就意味着投资者完全可以自由买卖这些公司的股票。再加上伦交所非常重视投资者关系，所以中国公司在伦交所上市后，交易就有了保障。
再者，伦交所实施更为灵活的会计制度，使得中国公司更容易达到上市标准。除了接受英国的会计制度标准外，伦敦交易所同样接受包括国际会计制度标准在内的多种会计标准。正是这个原因，中国国际航空股份有限公司能够一套文件实现两地上市。
事实上，中国已经出台了新的《会计法》，与国际会计准则比较接近，中国公司在香港能够上市本身也是符合国际会计准则，而伦敦交易所的规则与香港非常相似。在实现A股与香港H股同时上市后，中国公司实现内地A股、香港H股和伦敦L股三地交易并非没有可能。

《商务周刊》：能否谈谈中国建设银行在伦敦上市成功的可能性？有没有明确的时间表？除了金融业外，哪些中国公司比较适合到伦交所上市？
高睿谋：不可否认，我们正与中国建设银行就上市事宜进行深入沟通。由于建行是资产庞杂的金融企业，资产结构整合还需要一段时间才能完成。如果一切顺利，本年末或明年初是比较合适的上市时间。现在，以中国国有商业银行为主体的金融企业正加速改制，伦交所愿意吸引更多的中国金融企业上市。这是我们2005年的目标。
我们欢迎各类中国公司到伦敦上市，目标很明确。伦交所将采取两头并举的策略吸引中国公司到伦敦上市。一方面吸引国内高速增长、资本规模有限的民营企业到伦敦上市；另一方面，伦交所的亚太办事处会加强与中国国资委下属的大型国企进行沟通，为中国大型企业到伦敦上市提供便利条件。目前，我们重点会深入长三角、珠三角等重点区域的民营企业做进一步推介。
事实上，实实在在做生意、具备优良公司治理的中国公司都适宜到伦交所上市。由于中国与英国的公司治理结构有很多相似之处，很多计划到香港、新加坡上市的中国公司可能会将伦敦市场作为首选。

《商务周刊》：您如何评价那些已经在伦交所上市的中国公司？它们的业绩表现如何？
高睿谋：目前，已有36家中国公司在伦交所上市，其中包括6家中国内地公司。2004年伦交所在香港设立办事处以来，共吸引6家公司在伦敦上市，其中，国航是在主板市场，其余5家选择了AIM（伦敦高增长市场），除了股票交易之外，还有20多家中国公司的债券在伦敦上市。中国内地企业在伦交所的交易量超过500亿美元。
总体而言，中国内地公司在伦交所上市后的表现逊色于香港公司，但是随着中国公司治理结构的完善，随着我们不断帮助中国公司协调与投资者的关系，中国公司在伦敦市场的表现不会让投资者失望。