经济放缓的可能性是否会影响金融资产?金祥财经在股票等风险较高的资产在12月份下跌后,全球市场并没有出现更大的问题。从最近的MSCI全国世界指数表现来看,答案似乎是肯定的。例如,在美国,9月下旬至圣诞节前夕MSCI美国指数下跌19.9%,股价自2013年以来的最低水平相对于估计收益而言。据Nikolaos Panigirtzoglou领导的摩根大通公司(JPMorgan Chase&Co。)的策略师称,即使从那时起反弹,投资者估计今年典型经济衰退的概率约为60%,其中盈利下降9%。考虑到彭博社调查的经济学家将这一概率控制在20%左右,这似乎是极端的。市场参与者将更好地了解美国公司如何  看待前景 在未来几周,公司将公布第四季度业绩。愤世嫉俗者可能会争辩说,鉴于上季度股市的大幅下挫,高管们已经掩盖了低估前景,以便通过在今年晚些时候击败这些降低的预期来看起来更好。虽然大家普遍认为第四季度盈利增长超过12%,但预计第一季度的增长率将低于4%,而第二季度的增幅低于5%,因为降低税率的好处Bianco Research表示,这样可以消失。这一年的收入增长率略低于8%。

虽然这不会像最近几个季度收益增幅超过20%一样好,但鉴于摩根大通的分析表明股票交易价格可能下跌9%,这将是一个不错的意外。周一,MSCI美国指数上涨0.74%,增加周五的3.45%的涨幅。全球摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI All-Country World Index)连续两日上涨3.52%,为2016年年中以来的最大涨幅。克利夫兰Ancora Advisors的董事总经理兼投资组合经理大卫索尔比告诉彭博新闻社,“我们有可能在周五的反弹和最后一周半的反弹有更多的支持。”

JUNK BOND-SAKES A BREATHER
投机级公司债券和贷款也正在反弹,如果固定收益投资者 - 通常被认为更精明,这将是不寻常的谈到经济而不是股权投资者 - 真的相信衰退即将到来。衡量投机级公司债券信用违约掉期保险成本的指数已经创下自2015年8月以来的最大两天跌幅。摩根士丹利的信贷策略师周一在一份研究报告中写道,他们的看跌情绪有所减弱,减少了对美国信贷市场的“减持”建议并建议投资者在战术上增加“一些信用风险”,同时注意到“这不是我们长期观点的变化。”“我们仍然认为信贷处于熊市中,他们写道,信贷周期已经开始漫长而缓慢的转变。截至上周,投资者要求基准美国国债收益率增加5.37个百分点,以拥有垃圾债券,而不是3个。10月初20%的积分。相比之下,2016年初的利差扩大至近9个百分点。“估值过于便宜,除非您预计经济衰退和违约活动激增,”太平洋资产管理公司投资组合经理Michael Marzouk告诉彭博新闻关于杠杆贷款的相应反弹。美国股票和垃圾债券的反弹很容易被认为只是在全球经济同步放缓带来的不可避免的熊市内短期反弹,直到新兴市场进入对话。虽然发达经济体的前景相当暗淡,但新兴市场的货币正在经历一些复兴 ,暗示任何全球经济放缓可能不会太严重。周一,金祥财经摩根士丹利资本国际新兴市场货币指数升至7月以来的最高水平,在过去10周中有8个上涨。巴西雷亚尔,南非兰特和俄罗斯卢布今年迄今为止领涨,所有三种货币兑美元升值至少3%。美联储官员发出的信号表明他们可能放慢加息步伐,这对新兴市场起到了推波助澜的作用 如果美国经济增长继续减速。美联储加息的主要原因是2018年前三季度新兴市场资产表现不佳。“金发姑娘的情景在2018年变得岌岌可危”,Rabobank的新兴市场外汇策略师Piotr Matys表示,据彭博新闻社报道的贾斯汀卡里根报道,周一在一份研究报告中写道。“然而,在美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五发表评论之后,似乎已经从金融市场的词汇中摒弃了这种表达,他给了受到严重打击的投资者他们想要听到的内容。”政府可能会被关闭,但美国财政部是开放的,它周一表示截至年底的美国债务总额为21.974万亿美元,创历史新高。这意味着政府在2018年增加了1.48万亿美元的债务,几乎是2017年增加的 5159亿美元的三倍,因为美国增加了借款 通过削减公司税率来帮助弥补损失的收入。一些策略师指出,债务负担上升和预算赤字扩大是美元近期疲软的原因。衡量主要货币兑美元汇率的彭博美元现货指数周一跌至10月以来的最低点。国际货币基金组织于12月31日公布了全球外汇储备季度报告,显示美元在第二季度末占全球储备的61.9%,为2013年底以来的最低水平。我们已经警告了一段时间,美国经济衰退 - 当它发生时 - 将成为美元的改变者,随着美联储降息和预算赤字的爆发,它可能会推动它进入多年的下行趋势,布朗兄弟哈里曼的货币策略师周一在一份研究报告中写道。“最近唯一限制美元贬值的因素是,世界其他国家的情况也不会太好看。”的大宗商品市场周一是糖,它通过上涨高达百分之6.20公布了其最大的反弹,因为2016年4月所有的目光。对于一种在过去12个月内下降了17%的商品来说,这是一个罕见的亮点。奇怪的是,由于石油输出国组织正在履行其承诺的消息,反弹似乎与油价反弹有关 削减产量。他们的想法是,油价上涨将有助于推动巴西对甘蔗乙醇的需求,巴西恰好是世界上最大的食糖生产国。更具体地说,根据彭博新闻社的Gerson Freitas Jr.和Lynn Thomasson的说法,巴西糖厂可能会改用生物燃料来利用更高的价格,限制世界最大出口商的甜味剂供应。在政府改变汽油定价政策后,巴西的驾驶者已经习惯用乙醇填充油箱,使得甘蔗燃料更具竞争力。对冲基金和其他大型投机者并不认为糖的涨势会持续。每周ICE期货欧洲期货和期权数据显示,截至1月1日止期间,金祥财经他们将看涨的白糖下注3,677手净多头头寸减少至5,787手。