印度塔塔集团应该将捷豹路虎的速度提升作为及时的备忘录:金祥彩票这家价值1020亿美元的盐到软件企业集团再也不能推迟上市。总部位于英国的捷豹路虎汽车公司(Jaguar Land Rover Automotive Plc)正在燃烧电动汽车技术的现金,就像中国汽车经济放缓和英国脱欧威胁利润率和销售额的双重打击一样。我的同事Anjani Trivedi 上个月在承担了31亿英镑的资产减值费用之后写道,平均现金燃烧率为每季度6.7亿英镑(8.82亿美元),英国汽车制造商可能很难再度这一年。如果控股公司塔塔有限公司(Tata Sons Ltd.)是一家上市公司,那么它可以相对轻松地提高股本,以帮助JLR度过难关。据彭博新闻报道,塔塔汽车有限公司于2008年收购了JLR,正在探索战略选择,包括出售英国子公司的股份。尽管塔塔汽车公司表示“对谣言毫无道理”,但债券市场有点松了一口气。

投资者关注的问题尚未完全消散,这表明塔塔集团庞大的结构存在问题。在目前的计划中,控股公司及其66%的所有者 - 恰好是慈善信托 - 依赖于软件服务提供商塔塔咨询服务有限公司以及捷豹路虎的支出来保持帝国的稳定。

这些股息的不足成为2016年董事长拉坦塔塔与主席赛勒斯之间战斗的痛处,后者在不到四年的时间里被突然罢免。借助运营公司现金流的优势是有限度的。根据彭博汇编的债券和贷款数据,明年将有175亿美元的债务到期。该集团必须加大投资力度,以产生更多的自由现金。

去年以50亿美元收购破产的Bhushan Steel Ltd.,向汽车和家电制造商供应金属,这是向这个方向迈出的一步。此举有助于集团老板Natarajan Chandrasekaran 削减塔塔钢铁有限公司对建筑业不那么有价值的依赖

不过,捷豹路虎应该让他担心。新兴市场汽车顾问公司(Emerging Markets Automotive Advisors)金祥彩票的分析师Deepesh Rathore表示,捷豹路虎避免投资入门级跨界车 - 占据竞争对手宝马(BMW AG)和戴姆勒(Daimler AG)梅赛德斯 - 奔驰(Mercedes-Benz)的四分之一销售额,因为其对电动车的关注度过高。一个接受彭博电视采访。 

需求不会崩溃。全球汽车销售至少两年来增长缓慢。Aletheia Capital全球策略师Jonathan Wilmot表示,除非收入增长受到干扰,否则短期波动可能不会改变。即便如此,随着潜在买家等待电动汽车的成熟,目前已经失去了列入捷豹路虎的机会。

当我 在香港或伦敦推荐捷豹路虎首次公开募股时,据他所知,钱德拉刚被任命为​​塔塔儿子的董事长。然而,两年后,浮动父母可能会更好。在他最近出版的书中,曾担任该集团旗下品牌的Mukund Rajan估计慈善信托所拥有的Tata Sons资产的价值在800亿至900亿美元之间。如果受托人向公众出售100亿美元,那么这一提议几乎等于印度三大IPO的总和。市场无法消化它。

但香港可以。印度证券交易委员会可能不得不调整其规则并允许塔塔之子出国。 1 然后,信托可以将收益转回Tata Sons,作为20年可赎回的优先股,这是他们过去 通过与前主席Mistry的股息政策的分歧过早清算之前所做的事情。

优先股将使慈善机构保证分红继续履行其社会使命; Tata Sons将获得流动资金以偿还债务,特别是在捷豹路虎(Jaguar Land Rover); 大型英国汽车制造商将有时间支持其产品组合; 塔塔集团将更加坚定其皇冠上的(失去光泽的)宝石。与此同时,如果塔塔儿子以公平的市场价值回购股票,与Mistry家族的一场激烈的法律斗争可能会结束,该家族无法自由出售其18%的股份。金祥彩票自保险公司友邦保险集团有限公司(AIA Group Ltd.)2010年上市以来,香港将成为其最大的首次公开募股。